El palacio se construyó en lo que entonces era la calle del Pósito, por encontrarse en ella estas instalaciones, y que estaba comprendida entre la plaza de la Cibeles y la Puerta de Alcalá; al norte estaba el pósito, y al sur los jardines del Retiro. Esta zona prácticamente estaba a las afuera de la ciudad, pues más allá de la Puerta de Alcalá sólo quedaban la antigua plaza de toros y los Campos Elíseos
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Fragmento de una vista de Madrid de Charles Guesdon, 1854. En la imagen anterior podemos ver, en la esquina inferior izquierda la Puerta de Alcalá; de ella parte una calle bordeada a la derecha por el pósito, y a la izquierda por los jardines del Retiro. La calle desemboca en un cruce que no es otra cosa que la plaza de la Cibeles, podemos ver la fuente desplazada del centro, hacia la derecha. Más o menos a mitad de la calle del Pósito, hacia el lado de los jardines, es donde se construyó el palacio de Portugalete a la vuelta de unos años...
Estamos en pleno reinado de Isabel II, y la gran reforma de Madrid es un hecho. Se proyecta el ensanche, que debía envolver el viejo Madrid por todos lados menos por el Oeste, y encontrándose esta zona que comento justo a las afueras acaba sufriendo también serias reformas: Se configura plaza de la Independencia alrededor de la Puerta de Alcalá, a partir de ella se traza la calle de Alfonso XII, y la mayor parte del espacio entre ésta y el Paseo del Prado, por cesión de Isabel II, se despoja de jardines y se urbaniza. Junto a la Cibeles permanecerá una zona ajardinada que aún tardará muchos años en ser sustituida por el palacio de Comunicaciones, y entre este parque y la nueva plaza de la Independencia quedará una manzana, delimitada al norte por la calle de (ahora sí) Alcalá, al noreste por la plaza de la Independencia, al este por la calle de Alfonso XII, al sur por la calle de Montalbán, y al oeste (entre la manzana y el mencionado parque), por la calle de la Reina Mercedes, hoy de Alfonso XI, aunque estas dos últimas calles tardarán unos años en ser urbanizadas. En esta manzana y en esos años, finales de los 50 o principios de los 60, se levanta el palacio de Portugalete.
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"Buscad la Belleza, es la única protesta que
merece la pena en este asqueroso mundo"
(R. Trecet)